El cierre de 2025 encuentra a la economía argentina en una etapa de transición profunda. Tras un año marcado por reformas estructurales, correcciones de precios relativos y un cambio relevante en el enfoque de la política económica, comienzan a observarse señales de mayor orden macroeconómico. Sin embargo, este proceso aún se encuentra en una fase incipiente y lejos de consolidarse como un ciclo sostenido de atracción de capitales de largo plazo. El mercado valora el giro conceptual y la recomposición de ciertos fundamentos, pero continúa exigiendo consistencia, previsibilidad y estabilidad antes de comprometer inversiones estructurales.
Desde la perspectiva de los flujos de inversión, los resultados siguen siendo moderados. Según el último informe de Evolución del Mercado de Cambios y Balance Cambiario, entre enero y noviembre de 2025 la inversión directa de no residentes registró un flujo neto negativo cercano a los USD 1.800 millones, considerando tanto ingresos como repatriaciones de capital. Esta dinámica refleja que, pese al cambio de rumbo, los inversores internacionales mantienen una postura cautelosa. El mensaje implícito es claro: la corrección del marco económico es una condición necesaria, pero no suficiente; el capital sigue demandando señales de continuidad, credibilidad institucional y reglas de juego sostenibles en el tiempo.
En este contexto, el Régimen de Incentivos a las Grandes Inversiones (RIGI) se posiciona como una de las principales herramientas para intentar revertir esta dinámica. El esquema ofrece estabilidad fiscal y normativa por un período de treinta años, apuntando a reducir el riesgo estructural de proyectos intensivos en capital. A la fecha, el régimen cuenta con diez proyectos aprobados que representan una inversión aproximada de USD 16.665 millones, concentrados en sectores estratégicos como energía, minería, industria pesada e infraestructura logística. Cuatro de estos proyectos están liderados por capital extranjero, lo que evidencia un interés inicial, aunque todavía acotado en relación con el potencial del país. El RIGI aparece así como una base necesaria para atraer inversiones, cuyo impacto real dependerá de la capacidad del Gobierno de sostener la estabilidad macroeconómica y fortalecer la confianza institucional.
El cierre del año también estuvo atravesado por tensiones financieras propias de un proceso de transición. En el mercado monetario, la tasa de caución registró picos significativos impulsados por factores estacionales como el cierre de ejercicio, el pago de aguinaldos y una mayor demanda de liquidez por parte de las empresas. En paralelo, el mercado cambiario mostró un fuerte incremento en los volúmenes operados, con jornadas superiores a los USD 900 millones, principalmente por la necesidad de los bancos de cubrir posiciones y cumplir con regulaciones de fin de año. No obstante, estas tensiones no se trasladaron de manera plena a los instrumentos tradicionales de ahorro. La flexibilización normativa de la Comisión Nacional de Valores, que amplió los márgenes de inversión de los fondos money market en plazos fijos, contribuyó a contener la suba de tasas, llevando la tasa TAMAR nuevamente hacia niveles cercanos al 26% anual y confirmando el carácter mayormente coyuntural del estrés observado.
En paralelo, la sanción de la Ley de Inocencia Fiscal busca avanzar en un proceso de remonetización de la economía y reconstrucción de la confianza del contribuyente. La norma introduce cambios en el Régimen Penal Tributario, ajustes en los procedimientos fiscales y la creación de un Régimen Simplificado de Ganancias. El objetivo es generar previsibilidad jurídica, reducir la incertidumbre y facilitar la reintroducción de capitales al circuito formal. En una economía con elevados niveles de dolarización informal, el éxito de esta iniciativa será clave para ampliar la base financiera y sostener el crecimiento en el mediano plazo.
De cara a 2026, el Banco Central definió como ejes estratégicos la preservación del equilibrio monetario y el fortalecimiento de las reservas internacionales. El inicio de un programa de acumulación de reservas a partir de enero, junto con un monitoreo más estricto de los agregados monetarios, marca una hoja de ruta orientada a consolidar la estabilidad. Si bien el Ministerio de Economía descartó una colocación inmediata de deuda en los mercados internacionales, la recuperación del acceso al financiamiento externo sigue siendo un elemento central para completar el proceso de normalización macroeconómica y aliviar las restricciones externas.
En el plano internacional, el inicio de 2026 encuentra a los mercados financieros operando con mayor cautela. Tras un 2025 que cerró con el tercer año consecutivo de subas en Wall Street, impulsado en gran medida por el avance de la inteligencia artificial, comienzan a aparecer señales de mayor selectividad y sensibilidad a las valuaciones. El foco permanece puesto en la política monetaria de la Reserva Federal y en el debate interno sobre el sendero de tasas, mientras los inversores empiezan a diferenciar con mayor claridad entre precio y fundamentos. En este contexto, los activos defensivos mantienen protagonismo, el oro consolida su rol como cobertura y los commodities industriales exhiben mayor volatilidad, con el cobre mostrando fortaleza estructural asociada a la transición energética y a la demanda de infraestructura tecnológica.
Argentina ingresa en 2026 con avances visibles en los frentes fiscal, monetario y regulatorio, aunque con un desafío central aún pendiente: convertir credibilidad en inversión efectiva.
El marco normativo comienza a ordenarse, el discurso económico muestra mayor coherencia y el sendero de estabilización está definido, aunque todavía resulta frágil. Para empresas, inversores y patrimonios, este no será tanto un año de euforia como de validación. En este contexto, la disciplina financiera, la selectividad en la toma de decisiones y una planificación estratégica adecuada serán determinantes para capturar oportunidades sin asumir riesgos innecesarios. La clave no estará en anticiparse al mercado, sino en llegar preparados cuando las condiciones terminen de alinearse.